Умные инвестиции
Основы торговли

Мультипликаторы ROE и ROA: что это такое

Торгуй как профи

Проанализировав для вас множество компаний, пообщавшись с сотней подписчиков, мы поняли, что многие из вас не знают, что представляют из себя мультипликаторы, что означают все эти аббревиатуры и для чего они нужны.

Давайте разбираться.

Анализируя бизнес компании, мы опираемся не только на прибыль и убытки, но и на менеджмент организации. Чем эффективнее управляющий, тем больший доход получает компания, а, соответственно, и акционеры.

Однако, как правило, инвесторам не просто окунуться так глубоко и изучить управление изнутри.
Поэтому для акционеров существует мультипликатор ROE, означающий Return on Equity — рентабельность собственного капитала. Также, его называют нормой прибыльности собственного капитала.

Он рассчитывается по формуле:

ROE = (ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ / АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ) * 100%

Для вычисления чистой прибыли компании, необходимо суммировать показатель Net Income из отчета о прибылях и убытках за последние четыре квартала (числитель в приведённой формуле).
Определить размер акционерного капитала также несложно: из балансовых отчетов компании учитываются два показателя — Total Stockholders’ Equity — годовой давности и текущий — и находится среднее арифметическое между ними.
Таким образом, получаем средний акционерный капитал компании за год (знаменатель).

Чем больше ROE, тем выше рентабельность акционерного капитала, а значит, вложения в данную компанию будут интересными и принесут доход.

Для наглядности рассмотрим простой пример.

Родители купили брату и сестре по квартире.

Квартиры на одной лестничной площадке и абсолютно одинаковые. Стоят тоже одинаково — по $100 000 каждая.

Брат и сестра решили, что пока они поживут с родителями, а свои квартиры будут сдавать.
В итоге за год сестра заработала $5 000, а брат — $10 000.

Наиболее эффективно воспользовался своими активами, конечно, брат.
Мультипликатор ROE это подтверждает.

Но не все так просто.

Позже выяснилось, что перед тем, как сдать свою квартиру, брат взял в банке кредит на $200 000 и на эти деньги сделал в квартире ремонт, а также купил в нее новую мебель и технику. Поэтому ему и удалось сдать свою квартиру в два раза дороже, чем сестре.

Сестра заработала пять тысяч долларов со ста тысяч, а брат — десять тысяч, но не со ста тысяч, а с трехсот.

Однако, мультипликатор ROE таких тонкостей не учитывает, ведь в расчет берётся только собственный капитал, тогда как долги во внимание не принимаются.

Здесь нам поможет второй мультипликатор рентабельности — ROA, означающий Return on Assets — рентабельность активов (норма прибыльности активов).

Чтобы рассчитать этот показатель, чистую прибыль нужно разделить не на средний акционерный капитал, а на средний размер активов (Total Assets).

ROA = (ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ / АКТИВЫ) * 100%

Активы — это сумма акционерного капитала и долговых обязательств. Таким образом, в формуле ROA учитываются и долги компании.

Если мы рассчитаем ROA квартир брата и сестры, то у сестры этот мультипликатор будет равен ROE, то есть 5%, потому что она долгов не брала.

А вот у брата активы в три раза больше: сто тысяч собственного капитала и еще двести тысяч долгов. Всего триста тысяч. Его ROA = ($10 000 / $300 000) * 100% = 3,33%.

Таким образом, эффективнее оказалась сестра, поскольку ROA у неё выше. И мы можем предположить, что если бы брат не вложил в свою квартиру в два раза больше, чем она стоит, он сдал бы ее менее удачно, чем сестра.

В заключении хотелось бы дать вам несколько рекомендаций.

Оценивая компанию по мультипликаторам рентабельности, обращайте внимание и на ROE, и на ROA. Чем эти показатели выше, тем акция привлекательнее.

Торгуй как профи

Смотрите также:

Что такое инфляция: показатели, факторы, последствия

Trader 9sx

Золото — защитный актив? Способы инвестиций в золото

Asian Investor

Психология торговли на фондовом рынке: риск не на рынке, а внутри нас

Asian Investor
Подписаться
Уведомить о
guest
0 комментариев
Межтекстовые Отзывы
Посмотреть все комментарии

Сайт использует файлы cookie для улучшения качества Согласен На главную

Cookies
0
Оставьте комментарий! Напишите, что думаете по поводу статьи.x
()
x